Standard & Poor's revisa a Infonavit en negativo por congelar créditos VSM
La calificadora Standard & Poor's (S&P) Global Ratings ha otorgado calificaciones en revisión especial negativa a tres transacciones de deuda del Infonavit, respaldadas por créditos hipotecarios residenciales.
Calificaciones otorgadas por S&P
- Escala global: BBB/Negativa/A-2
- Escala nacional: mxAAA/Estable/mxA-1+
Estas calificaciones se encuentran dentro del listado de revisión especial con implicaciones negativas.
Contexto de la revisión
Las acciones de calificación se producen en medio de una polémica reforma a la Ley del Infonavit que disminuye los contrapesos del sector empresarial y obrero en el Instituto.
S&P señala que la decisión de poner en revisión negativa estas calificaciones se da tras el anuncio realizado por el Infonavit de modificar la tasa de indexación utilizada para los créditos, que inicialmente se originaron en Veces Salarios Mínimos (VSM), y que sirven como fuente de repago de los certificados.
Impacto de la congelación de los créditos VSM
A partir de enero de 2025, la tasa de indexación utilizada se fijará en una tasa de 0%. Esto significa que el saldo insoluto y las mensualidades de dichos créditos se mantendrán fijos.
Sin embargo, las clases que califica S&P se encuentran denominadas en UDIs, por lo que su balance se actualiza conforme a la inflación.
S&P considera que las emisiones se amortizarían con la cobranza derivada de las carteras subyacentes.
No obstante, una vez que el saldo insoluto de los certificados preferentes represente 10% de su saldo inicial, el Infonavit tendrá la opción de recomprar estas transacciones.
Según el instituto, dicha opción de recompra se podría ejercer en 2025 para las emisiones CDVITOT 11U y CDVITOT 13U y durante 2026 para la emisión CDVITOT 15U.
Próximos pasos
S&P espera resolver el estatus de revisión especial dentro de los próximos 90 días, luego de tener mayor detalle sobre el impacto del descalce entre la denominación de los activos y la de los pasivos, en la capacidad de las transacciones de absorber pérdidas bajo nuestros escenarios de estrés.
“Podríamos bajar las calificaciones de deuda en escala nacional en uno o varios niveles si consideramos que la protección crediticia no fuera capaz de soportar pérdidas y un mayor nivel de estrés derivado del mayor descalce antes referido”, señala S&P.
El 11 de noviembre, el director general del Infonavit, Octavio Romero Oropeza, anunció que, a partir de enero, se congelarán el saldo y las mensualidades de 2 millones de créditos que fueron otorgados en VSM antes de 2013.
