El BBVA recibe el respaldo de ISS para su OPA sobre el Sabadell, pero advierte de riesgos

El mayor asesor de voto del mundo, Institutional Shareholder Services (ISS), ha recomendado a los inversores votar a favor de la ampliación de capital del BBVA para financiar su oferta pública de adquisición (OPA) sobre el Banco Sabadell. La junta extraordinaria de accionistas convocada para el 5 de julio votará esta ampliación.

El consejo del Sabadell y el Gobierno se oponen a la oferta

Sin embargo, ISS también advierte de los riesgos que enfrenta la operación, principalmente la oposición del consejo del Sabadell y del Gobierno español. El consejo del banco catalán considera que el canje de acciones propuesto infravalora el valor de la entidad, mientras que el Gobierno ha expresado su preocupación por la concentración del sector bancario.

ISS destaca la solidez de la oferta del BBVA

A pesar de estos riesgos, ISS subraya la solidez de la oferta del BBVA, que ofrece una prima del 29% sobre el precio de cotización del Sabadell antes de que se conociera la oferta de fusión. La prima se reduce al 16% si se compara con el precio de cotización actual.

Autorizaciones pendientes y posible veto del Gobierno

ISS también destaca las autorizaciones regulatorias pendientes, como la del Banco Central Europeo (BCE), la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) y la Comisión Nacional de los Mercados y la Competencia (CNMC). El informe de ISS señala que el BCE podría aprobar la operación en dos o tres meses, mientras que la autorización de Competencia podría demorarse más.

En cuanto a la posible intervención del Gobierno, ISS indica que la fusión entre el BBVA y el Sabadell no es una condición para que la OPA siga adelante. Sin embargo, reconoce que la posición del Gobierno crea incertidumbre sobre el éxito de la operación.

El BBVA propone ampliar capital hasta un 19%

El BBVA ha propuesto a sus accionistas ampliar capital hasta un 19% para atender al canje previsto para los accionistas del Sabadell, a razón de un título del banco vasco por cada 4,83 del catalán. Esta ampliación supondría emitir hasta 1.126.339.845 nuevas acciones, con un valor contable de 551.906.524 euros.

El apoyo del mercado será clave

El quorum y el apoyo que logre el BBVA en su junta de accionistas dentro de dos semanas serán indicadores clave de la disposición del mercado a respaldar la OPA. Los grandes accionistas del BBVA, como BlackRock y Capital Reasearch, también son accionistas del Sabadell, por lo que su posición será determinante.