Francia: Una crisis política y financiera que amenaza al euro

"El final del viaje gratis": Francia, un problema potencial para el euro

La gestora de activos francesa Carmignac advierte sobre la crisis de gobernabilidad e indisciplina fiscal en Francia, alertando de su impacto potencial en el proyecto europeo y la credibilidad del euro.

Tendencias Francia conmociona el mapa europeo de deuda soberana: implicaciones para los inversoresLa crisis política en Francia ha agitado el mercado de deuda soberana europea, lo que ha provocado el aumento de las primas de riesgo francesas y ha hecho más atractivos los bonos españoles e italianos. Sin embargo, los expertos sostienen que no existe un riesgo inmediato de contagio a otras economías de la zona euro.

Según Raphaël Gallardo, economista jefe de Carmignac, el déficit presupuestario francés, que se espera alcance el 6,2% del PIB este año, supera con creces el límite del 3% exigido por Bruselas.

Tendencias Gobierno prepara nuevo recorte del presupuesto para 2024El Ministerio de Hacienda analiza recortes en el presupuesto del próximo año para reducir el déficit fiscal del país. Analistas advierten que las medidas impactarán negativamente el crecimiento económico y los programas sociales.

Incumplimiento persistente

Francia ha incumplido repetidamente la disciplina fiscal desde 2007. A pesar de los esfuerzos del primer ministro, Michel Barnier, para reducir el déficit, los inversores se muestran escépticos ante las dificultades para aprobar los presupuestos.

Riesgo para la credibilidad europea

Carmignac subraya que la crisis política francesa amenaza la credibilidad del proyecto europeo, ya que los inversores podrían perder confianza en la moneda única, el euro.

Tendencias Déficit Fiscal: Manejable y No Superior a Gobiernos Anteriores, Afirma HaciendaEl secretario de Hacienda, Rogelio Ramírez de la O, defiende el presupuesto de 2025 con un déficit del 3.9%, comparándolo con déficits anteriores y destacando gastos irreductibles y responsabilidad fiscal.

El diferencial entre los bonos franceses y alemanes a 10 años se ha ampliado a más de 80 puntos básicos, lo que refleja la preocupación del mercado por la situación fiscal de Francia.

Consecuencias para el BCE

Gallardo afirma que, si Francia no se compromete a reducir su déficit, el Banco Central Europeo (BCE) no podrá activar los programas de compra de deuda soberana en su favor.

A diferencia de Estados Unidos, que también enfrenta un alto déficit, Francia no tiene la capacidad de bajar las tasas de interés o devaluar su moneda.

Implicaciones políticas

La crisis política francesa podría tener un impacto significativo en los mercados financieros en 2025, según Carmignac.

La gestora prevé que el BCE acelerará los recortes de tipos de interés en la zona euro, con un recorte de medio punto en el segundo trimestre de 2025.

Factor Trump

Carmignac también destaca el papel de Donald Trump como un factor de disrupción en la economía y la inversión.

El efecto inicial de las políticas de Trump puede ser positivo, pero la gestora advierte que a partir del primer semestre de 2025, Trump enfrentará los efectos adversos de sus políticas, como la inflación y la hostilidad del mercado de bonos.

Según Gallardo, Trump podría intentar crear espacio político debilitando el dólar o imponiendo la represión financiera a los inversores.