HSBC redobla su optimismo sobre la renta variable europea
El banco británico HSBC está intensificando su enfoque en las acciones europeas, impulsado por las ambiciosas iniciativas de estímulo económico en la Unión Europea. Según un reciente informe, HSBC ha elevado su recomendación para la bolsa europea (excluyendo el Reino Unido) de «infraponderar» a «sobreponderar». Esta decisión se basa en la expectativa de que los planes de estímulo, incluyendo el significativo gasto en defensa impulsado por Alemania y la Comisión Europea, actuarán como un catalizador para la economía y el mercado de valores del continente.
Este cambio estratégico no implica una visión negativa sobre las acciones estadounidenses. Alastair Pinder, director de mercados emergentes y estratega de acciones globales en HSBC, ha declarado que, si bien no están adoptando una postura desfavorable hacia las acciones estadounidenses, ven mejores oportunidades tácticas en otros mercados en este momento.
Reevaluación estratégica en un contexto global cambiante
HSBC argumenta que la reevaluación de las ponderaciones de los mercados de renta variable a nivel mundial y el papel de Estados Unidos se justifica por las «narrativas cambiantes» en la geoestrategia internacional y las actuales políticas arancelarias. En este sentido, el banco sugiere que una posible desaceleración de la economía estadounidense podría, paradójicamente, resultar beneficiosa si induce a una Reserva Federal más flexible y a rendimientos de bonos más bajos.
¿Qué impulsa el optimismo hacia Europa?
El optimismo de HSBC hacia la renta variable europea se centra en la propuesta de aumento del gasto en defensa por parte de los conservadores de la CDU/CSU y los socialdemócratas del SPD en Alemania. El banco anticipa que esta propuesta recibirá la aprobación del Bundestag, lo que podría impulsar las acciones europeas, especialmente aquellas empresas alemanas orientadas al mercado interno. Además, HSBC señala que esta iniciativa podría abrir la puerta para que otros países sigan el ejemplo, lo que generaría un efecto dominó positivo en toda la región.
Según Laura Salces (2025) en El País, «el bazuca económico lanzado por Alemania y los planes de la Comisión Europea de movilizar 150.000 millones de euros en préstamos para disparar el gasto en defensa en la UE prometen ser un revulsivo para la economía y la renta variable europea».
Flujos de inversión en transición
El cambio en la ponderación de HSBC se produce en un momento en que los flujos de fondos de inversión muestran una tendencia de desaceleración en Estados Unidos y un aumento hacia Europa. Chris Iggo, director de inversiones en la gestora AXA IM, señala que hay indicios de que los inversores globales podrían estar reduciendo su exposición a EE. UU. en sus asignaciones. Los mercados europeos, de hecho, han superado a los estadounidenses en rendimiento.
Esta tendencia se refleja en encuestas recientes. En la última encuesta de gestores realizada por Bank of America, el 66% de los participantes anticipaba una continuación del ascenso de la renta variable europea a corto plazo, en comparación con el 44% en enero.
El impacto en los mercados europeos
Rosa Duce, responsable de inversión de Deutsche Bank en España, destaca que «la oleada fiscal de Alemania y el acuerdo para un fuerte impulso en gasto en defensa en la Eurozona consiguen pesar más que los aranceles, al menos de momento, lo que hace que de nuevo las Bolsas europeas tengan un comportamiento relativo mejor que sus homólogas en EEUU».
En lo que va del año, el Euro Stoxx 50 y el Cac francés han avanzado más del 10%, mientras que el Dax alemán se acerca al 14% y el Ibex 35 supera el 12%. En contraste, el S&P 500 ha retrocedido ligeramente menos del 2% y el Nasdaq Composite casi un 6% en el mismo período.
Referencias
- Salces, L. (2025, 10 de marzo). HSBC redobla su apuesta por la Bolsa europea: los planes de estímulo “cambiarán las reglas del juego” en la UE. El País. Recuperado de https://elpais.com/economia/2025-03-10/hsbc-redobla-su-apuesta-por-la-bolsa-europea-los-planes-de-estimulo-cambiaran-las-reglas-del-juego-en-la-ue.html
