La deuda pública en manos del BCE caerá al 25,7% en 2025, según CaixaBank

CaixaBank ha estimado que la deuda pública española en manos del Banco Central Europeo (BCE) disminuirá hasta el 25,7% en 2025, lo que representa una tendencia a la baja en los últimos años. En 2023, el BCE poseía el 30% de la deuda, mientras que en 2024, este porcentaje se redujo al 27%.

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Tendencia a la baja de la deuda en manos del BCE

El economista Javier García Arenas, autor del informe de CaixaBank Research, destaca que el volumen de deuda en manos de actores externos al BCE se ha alejado significativamente de los niveles registrados hace una década. Entre 2012 y 2015, este volumen superó con creces el 75,9% del PIB, alcanzando un máximo del 101,6% del PIB en 2014.

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Composición de la deuda pública

Para 2025, se prevé que la deuda restante, equivalente al 73,7%, quede en manos de otros inversores. En 2024, las entidades de crédito residentes poseían el 14%, las aseguradoras y los fondos residentes, el 10%, otros tenedores domésticos, el 5%, y los no residentes, el 44%.

Los inversores no residentes han aumentado su participación en la deuda española, pasando del 41% en 2023 al 44% en 2024. Por su parte, los inversores domésticos han apostado por las letras del Tesoro, convirtiéndose en su principal tenedor.

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Emisión de deuda y atractivo para inversores

El Tesoro prevé una emisión neta de 60.000 millones de euros para 2025, superando en 5.000 millones de euros la cifra de 2024. Esta emisión tiene como objetivo cubrir las necesidades de financiación derivadas de las medidas de apoyo a los afectados por la DANA, estimadas en más de 16.000 millones de euros.

El contexto de mayores tipos de interés y el anclaje de las expectativas harán que la deuda pública española sea más atractiva para los inversores, tanto domésticos como no residentes.

Pago de intereses y consolidación fiscal

CaixaBank Research pronostica que el pago de intereses para la deuda de las Administraciones Públicas podría situarse en torno al 2,5%-2,6% del PIB en 2025, un nivel similar al de 2023 y 2024. Para 2027, se estima que ronde el 2,8% del PIB.

El economista García Arenas subraya la importancia de implementar una estrategia de consolidación fiscal gradual y sostenida, ajustada a las nuevas reglas fiscales de la Unión Europea.