La Reserva Federal (Fed) se encuentra navegando en aguas turbulentas, manteniendo las tasas de interés sin cambios mientras evalúa el impacto de las políticas económicas implementadas por la administración Trump. En su más reciente reunión, el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) decidió mantener las tasas en el rango de 4.25%-4.50%, una medida esperada ante la creciente incertidumbre económica que se cierne sobre Estados Unidos.
Incertidumbre Económica y Tasas de Interés
Según Miguel Jiménez (2025), en un artículo publicado en El País, la Fed ha expresado su preocupación por el aumento de la incertidumbre en torno a las perspectivas económicas del país. Esta incertidumbre, en gran medida atribuida a las políticas económicas implementadas desde el regreso de Donald Trump a la Casa Blanca, ha llevado al banco central a adoptar una postura cautelosa, optando por «esperar y ver» cómo evolucionan los acontecimientos.
La Fed anticipa dos recortes de tasas de interés de 0.25 puntos porcentuales cada uno antes de que finalice el año 2025, lo que llevaría las tasas a un rango de 3.75%-4.00%. Sin embargo, el presidente de la Fed, Jerome Powell, ha enfatizado que no hay prisa por implementar estos recortes, señalando que la reunión de mayo no será el escenario para tales movimientos (Jiménez, 2025).
Revisiones a la Baja en el Crecimiento y al Alza en la Inflación
La incertidumbre económica ha llevado a la Fed a revisar sus previsiones económicas. El crecimiento del Producto Interno Bruto (PIB) para 2025 se ha reducido del 2.1% previsto hace tres meses a un 1.7%. Además, las proyecciones de crecimiento para 2026 y 2027 también han sido ajustadas a la baja, reflejando una mayor preocupación sobre la trayectoria económica del país.
Simultáneamente, las previsiones de inflación han aumentado. La tasa de desempleo proyectada para finales de este año ha subido del 4.3% al 4.4%, mientras que la inflación, medida por el índice PCE, ha aumentado del 2.5% al 2.7%. Este incremento en la inflación es particularmente preocupante, ya que podría erosionar el poder adquisitivo de los consumidores y complicar aún más la gestión de la política monetaria.
El Impacto de los Aranceles
Jerome Powell ha señalado directamente a los aranceles como un factor clave en el aumento de las expectativas de inflación y en las propias previsiones de subidas de precios de la Fed. Según Jiménez (2025), Powell admitió que «una buena parte» del aumento de la inflación proviene de los aranceles. Este reconocimiento abre un debate sobre la respuesta adecuada en términos de política monetaria. Powell ha sugerido que, en algunos casos, podría ser apropiado «pasar por alto la inflación si va a desaparecer rápidamente sin que nosotros hagamos nada, si es de carácter transitorio» (Jiménez, 2025). Sin embargo, también ha advertido que la Fed permanecerá atenta a la evolución de la inflación para evitar que se enquiste.
La Estanflación Asoma
Las «erráticas medidas» de Donald Trump, especialmente en materia de aranceles, están generando un clima de incertidumbre y dañando la confianza de los consumidores. Las políticas proteccionistas están contribuyendo a la pérdida de impulso de la economía estadounidense y, al mismo tiempo, alimentando las presiones inflacionarias. Esta combinación de factores ha reavivado el temor a la estanflación, un escenario económico caracterizado por el estancamiento del crecimiento y el aumento de la inflación.
La Fed Busca un Aterrizaje Suave
En este contexto desafiante, la Fed se enfrenta al reto de lograr un «aterrizaje suave» de la economía. Esto implica reducir la inflación al objetivo del 2% sin provocar una recesión ni un aumento significativo del desempleo. Sin embargo, las «turbulencias» provocadas por las políticas de Trump están dificultando esta tarea, exigiendo una navegación cuidadosa y una adaptación constante a las nuevas condiciones económicas.
- Mantener la flexibilidad en la política monetaria.
- Vigilar de cerca los indicadores económicos.
- Comunicar de manera transparente las decisiones de la Fed.
La Reserva Federal está tomando decisiones difíciles en un entorno económico complejo y volátil. Su capacidad para equilibrar los riesgos y oportunidades determinará en gran medida la trayectoria de la economía estadounidense en los próximos años.
Referencias
Jiménez, M. (2025, 19 de marzo). La Reserva Federal advierte del aumento de la incertidumbre sobre la economía de Estados Unidos. El País. Recuperado de https://elpais.com/economia/2025-03-19/la-reserva-federal-mantiene-los-tipos-de-interes-y-preve-dos-recortes-hasta-fin-de-ano.html
