Las letras del Tesoro a tres meses hunden la demanda con el tipo de interés más bajo desde marzo

Las letras del Tesoro a tres meses registran el tipo de interés más bajo desde marzo y hunden la demanda de particulares

El tipo de interés de las letras del Tesoro a tres meses ha bajado al 2,822% de media, el nivel más bajo desde marzo de 2023, según datos del Banco de España. Esta disminución se ha reflejado en una caída de la demanda de particulares, que ha descendido a los 155 millones de euros, la cifra más baja desde febrero de 2023.

Tendencias La rentabilidad de las letras del Tesoro sigue descendiendo, alejándose del 3%La rentabilidad de las letras del Tesoro continúa su descenso, situándose en los niveles más bajos desde principios de 2023. Esta bajada del interés ofrecido ha provocado una reducción a la mitad en la participación de pequeños ahorradores.

Perspectivas de bajada de tipos

Esta bajada de tipos forma parte de una tendencia sostenida a la baja prevista por los mercados. Se espera que el Banco Central Europeo (BCE) aplique un segundo recorte de tipos de 25 puntos básicos el 12 de septiembre, situando la facilidad de depósito en el 3,5%. Además, los mercados prevén cuatro rebajas de tipos más para finales de año, lo que dejaría la facilidad de depósito en el 3% en diciembre.

Tendencias Las letras del Tesoro siguen perdiendo rentabilidad ante las previsiones de nuevas rebajas de tiposEl descenso en la rentabilidad de las letras del Tesoro se acelera por las expectativas de nuevas rebajas de tipos por parte del BCE. Esto resta atractivo a las Letras como destino de ahorro conservador.

Estas perspectivas han llevado al euríbor a 12 meses por debajo del 3% por primera vez en casi dos años. También han provocado una caída del rendimiento del bono español a dos años del 3% en julio al 2,5% actual.

Impacto en la demanda

La perspectiva de tipos más bajos está provocando que los inversores roten hacia operaciones a más largo plazo para aprovechar los rendimientos durante más tiempo. Esto ha penalizado la demanda a tres meses, ya que los inversores esperan que los tipos sean más bajos cuando venzan estos títulos en diciembre.

Tendencias Gobierno de Milei amplía emisión de letras del Tesoro por $35 billonesEl gobierno de Javier Milei anunció la ampliación de la emisión de letras del Tesoro por $35 billones adicionales para reducir la emisión monetaria y controlar la inflación.

Por ello, la demanda en relación con la oferta ha sido mucho mejor en la colocación a nueve meses que a tres meses. Esta tendencia se ha visto reforzada por la fuerte demanda registrada en la subasta de bonos a tres, cinco y 10 años del pasado jueves, que superó los 16.000 millones de euros.

“La perspectiva de tipos a la baja está provocando que los inversores roten hacia operaciones de más plazo, de modo que puedan aprovechar el rendimiento durante más tiempo”, explica un analista del mercado.

Análisis de los expertos

Los expertos consideran que la bajada de tipos es una buena noticia para la economía, ya que reducirá los costes de financiación para empresas y particulares. Sin embargo, advierten que también puede provocar un aumento de la inflación si los consumidores y las empresas trasladan la bajada de tipos a un mayor gasto.

En este sentido, el Banco de España ha señalado que vigilará de cerca la evolución de la inflación y tomará las medidas necesarias para garantizar la estabilidad de precios.