Aranceles de EE.UU. Amenazan con Impulsar la Inflación: Análisis de la Reserva Federal
La reciente imposición de aranceles del 25 por ciento a las importaciones provenientes de México y Canadá por parte del gobierno de Estados Unidos está generando preocupación en los expertos económicos. Un nuevo estudio de la Reserva Federal (Fed) advierte que esta medida podría tener un impacto significativo en la inflación, haciéndola más persistente y elevando los costos para diversas industrias. Axel Sánchez, de Grupo Milenio, informa que este análisis profundiza en las potenciales consecuencias de las políticas comerciales proteccionistas.
El Impacto en la Cadena de Suministro
El estudio, titulado «¿Cómo afectan las perturbaciones comerciales a la inflación?», elaborado por Pablo Cuba-Borda, Albert Queralto, Ricardo Reyes-Heroles y Mikäel Scaramucci, especialistas del banco central estadounidense, destaca que los aranceles sobre bienes intermedios, esenciales para la producción en múltiples sectores, son particularmente preocupantes. Estos aranceles no solo encarecen los productos directamente afectados, sino que también aumentan los costos marginales de producción en las industrias que dependen de estos insumos. Esto, a su vez, puede traducirse en un aumento generalizado de los precios para los consumidores.
«Las perturbaciones que afectan al comercio de bienes intermedios […] es probable que tengan efectos particularmente persistentes en la inflación, ya que conducen a una disminución de la eficiencia de la producción y a un aumento sostenido de los costos marginales», señala el informe de la Reserva Federal (Cuba-Borda et al., s.f.).
Cuantificando el Impacto Inflacionario
Para evaluar el impacto potencial, los investigadores de la Fed desarrollaron una medida integral de los costos comerciales, utilizando datos de flujos bilaterales sectoriales. Sus hallazgos sugieren que un aumento de 10 puntos porcentuales en los costos del comercio, como resultado de aranceles generales aplicados a todos los socios comerciales de un país, podría provocar un aumento contemporáneo de aproximadamente 0.8 puntos porcentuales en la inflación. Este dato subraya la magnitud del riesgo inflacionario asociado con las políticas arancelarias.
Factores Moderadores y la Competencia en el Mercado
Si bien el estudio advierte sobre el potencial inflacionario de los aranceles, también reconoce que la magnitud final del impacto dependerá de varios factores moderadores. La competencia en el mercado, la elasticidad de la demanda y la capacidad de las empresas para absorber o trasladar los aumentos de costos son elementos clave que pueden influir en la medida en que los aranceles se traducen en precios más altos para los consumidores.
La competencia en el mercado juega un papel crucial. En mercados altamente competitivos, las empresas pueden verse obligadas a absorber parte de los costos adicionales generados por los aranceles para no perder cuota de mercado. La elasticidad de la demanda, que mide la sensibilidad de los consumidores a los cambios en los precios, también es importante. Si la demanda de un producto es muy elástica, un aumento en el precio debido a los aranceles podría provocar una disminución significativa en las ventas, lo que limitaría la capacidad de las empresas para trasladar los costos a los consumidores.
Consideraciones Adicionales
Los analistas de la Reserva Federal señalan que su metodología asume que los cambios en los costos del comercio reflejan fundamentalmente alteraciones en las barreras comerciales. Sin embargo, reconocen que otros factores, como los cambios en la demanda relativa de bienes producidos en diferentes países, también podrían influir en los costos del comercio. Por lo tanto, es importante considerar estas variables adicionales al evaluar el impacto inflacionario de los aranceles.
Implicaciones para la Política Monetaria
El aumento inesperado de la inflación en Estados Unidos, que alcanzó el 3 por ciento en enero, refuerza el argumento a favor de que la Reserva Federal mantenga una postura cautelosa con respecto a los recortes en las tasas de interés. Si los aranceles contribuyen a una inflación más persistente, la Fed podría verse obligada a retrasar o moderar sus planes de flexibilización monetaria para evitar que la inflación se descontrole.
- Impacto en las tasas de interés
- Efectos en el mercado laboral
- Riesgos para el crecimiento económico
Conclusión
El estudio de la Reserva Federal plantea serias preocupaciones sobre el impacto inflacionario de los aranceles impuestos por Estados Unidos a las importaciones de México y Canadá. Si bien la magnitud final del efecto dependerá de diversos factores, como la competencia en el mercado y la elasticidad de la demanda, es evidente que estas políticas comerciales proteccionistas podrían generar presiones inflacionarias significativas en la economía estadounidense. Los responsables de la política monetaria deberán seguir de cerca la evolución de la inflación y estar preparados para ajustar su estrategia en caso de que los aranceles tengan un impacto mayor al esperado.
