¿Cuánto gana Ferrari con sus coches rojos?
La industria del automóvil atraviesa una grave caída debido a una mezcla de exceso de subidas de precios, demanda débil e inversiones masivas en la electrificación de modelos que no se traducen en una mejora sustancial de las ventas por la escasa competitividad en precios. Esta situación se refleja en el gráfico, donde en cinco años las empresas han obtenido malos resultados, a excepción de Toyota, que ha apostado por mantener el mundo híbrido, y Ferrari, que se encuentra en el ámbito del lujo absoluto.
Se estima que Ferrari venderá 13.934 unidades este año, frente a las 13.663 comercializadas en 2023. En 2012, se vendieron 7.405 coches rojos y esta cifra, gracias a la introducción de nuevos modelos, colores y, sobre todo, la demanda asiática, aumentó hasta los 10.131 en 2019, los 11.155 en 2021 y en 2022, año histórico para el lujo, como si el mundo se fuera a acabar, se disparó hasta las 13.221 unidades. Se espera que para 2026 las unidades vendidas de Ferrari asciendan a 14.480, con un precio medio de 481.379 euros.
En 2019, el precio medio por coche era de 287.371 euros y subió a 326.283 euros, mientras que en 2023 se produjo un salto inflacionario del 15,5% hasta los 373.901 euros, alcanzando este año los 411.895 euros. Como se puede observar, el lujo de los ricos de verdad no se ve muy afectado por la coyuntura económica.
Teniendo en cuenta otros ingresos de Ferrari, la empresa obtiene unas ventas de 6.695 millones de euros con un margen de ebitda del 26%, frente al 6% del conjunto del sector de la automoción y los proveedores. El hecho de trabajar con automóviles con lista de espera, poder fijar los precios, la prima de marca, las instalaciones supereficientes y una estructura sin los legados de la industria normal hacen de esta empresa algo especial que se ha traducido en una subida del 210% en Bolsa en los últimos años.
El beneficio neto por coche
Entre 2019 y 2022, se obtuvo un beneficio neto medio de 57.450 euros por coche vendido, pero en 2023, gracias a una mejora significativa de los márgenes por la subida de precios, el beneficio neto por unidad vendida ascendió a 85.560 euros. Para 2024, se espera que siga aumentando hasta los 97.387 euros, lo que da una idea clara de lo que gana la empresa.
Los múltiplos a los que cotiza la empresa son muy exigentes, en la zona de PER 50/45 veces los próximos años, pero es lo que hay. Sin embargo, en el ámbito del "lujo de verdad" no hay nada barato, en la línea de lo que puede cotizar Hermes.
Esperamos que con este artículo hayan podido apreciar la excelencia de la empresa y conocer las cifras del cavallino rampante. Alberto Espelosín es gestor de Renta 4 Alpha (citado en Cinco Días, 2024).
