La Fed Ajusta su Perspectiva Económica ante las Políticas de Trump
La Reserva Federal (Fed) se encuentra en un momento crucial, evaluando minuciosamente el impacto de las políticas económicas implementadas por la administración de Donald Trump. Jerome Powell, presidente de la Fed, ha mantenido una postura cautelosa al analizar las medidas económicas, especialmente en lo que respecta a los aranceles comerciales. Estas decisiones, percibidas como erráticas, están generando incertidumbre y ralentizando el crecimiento de la economía estadounidense.
En su reunión más reciente, la Fed ha optado por mantener las tasas de interés sin cambios, situándolas en un rango de 4.25% a 4.50%. Sin embargo, la desaceleración económica está intensificando las expectativas de que la Fed considere recortes de tasas más adelante en el año. Miguel Jiménez, economista y autor del artículo en El País, destaca la prudencia de Powell ante la incertidumbre generada por las políticas de Trump (Jiménez, 2025).
El Desafío del Aterrizaje Suave
Powell ha estado trabajando durante casi tres años para lograr un «aterrizaje suave» para la economía de EE. UU. Esto implica reducir la inflación al objetivo del 2% sin causar una recesión o una pérdida significativa de empleos. No obstante, el regreso de Trump al poder ha añadido complejidad a esta tarea, obligando a la Fed a recalcular su estrategia.
Como parte de su evaluación trimestral, la Fed ha publicado sus previsiones macroeconómicas. En diciembre, las proyecciones apuntaban a un crecimiento del 2.1% del PIB para 2025, una inflación del 2.5% y una tasa de desempleo del 4.3%. Inicialmente, se preveían dos recortes de tasas de un cuarto de punto durante el año. Sin embargo, la fortaleza económica y la persistente inflación habían llevado a algunos inversores a anticipar solo un recorte.
Las Fuerzas Estanflacionistas
Las políticas de Trump están introduciendo fuerzas estanflacionistas en la economía. Los aranceles y las restricciones a la inmigración están aumentando las presiones inflacionarias, mientras que las barreras comerciales, los recortes de gasto y los despidos de empleados federales están frenando el crecimiento económico. Aunque estas fuerzas son moderadas por ahora, representan un desafío para las autoridades monetarias.
«Esperamos que el FOMC mantenga los tipos estables, señale un crecimiento más débil este año al reducir la previsión del PIB en las proyecciones económicas actualizadas y revise al alza la previsión de inflación», dice David Kohl, economista jefe de Julius Baer.
Estas modificaciones se reflejarán en la revisión de las previsiones de la Fed. David Kohl, economista jefe de Julius Baer, predice que el FOMC mantendrá las tasas estables, pero señalará un crecimiento más débil y revisará al alza las previsiones de inflación.
Expectativas del Mercado
La desaceleración del crecimiento ha incrementado las expectativas de recortes de tasas a lo largo del año. Los inversores ahora anticipan entre dos y tres recortes de 0.25 puntos, según los mercados de futuros. Los rendimientos de los bonos a dos años, que son sensibles a la política monetaria, han disminuido considerablemente en las últimas semanas.
La mayoría de los economistas espera que la Fed continúe con su plan de dos recortes de tasas este año. Sin embargo, la incertidumbre persiste. Los inversores están atentos a las señales que pueda ofrecer Powell en su conferencia de prensa.
La Postura de Jerome Powell
En su intervención pública más reciente, el 7 de marzo, Powell abordó las medidas y anuncios de la nueva administración. Reconoció la elevada incertidumbre en torno a los cambios y sus posibles efectos. Powell enfatizó que la Fed se centrará en separar la señal del ruido y que no hay necesidad de apresurarse, optando por esperar a que haya más claridad.
Powell ha reiterado que las decisiones del banco central se basarán en los datos. Sin embargo, deberá calibrar cuidadosamente sus palabras, dado el contexto de alta incertidumbre generado por las políticas arancelarias.
Según El País (Ediciones EL PAÍS S.L., 1976), Trump ha evitado descartar una recesión y ha pronosticado un «período de transición», mientras que su secretario del Tesoro, Scott Bessent, ha sugerido que Estados Unidos y los mercados necesitan una «desintoxicación». Los inversores esperan que la Fed esté dispuesta a intervenir si es necesario.
La Inflación y el Empleo
La Fed redujo las tasas de interés en un punto porcentual entre septiembre y diciembre, antes de pausar en enero. Powell ha insistido en que el banco central no necesita apresurarse a seguir bajando las tasas. La inflación aún no ha alcanzado el objetivo y la economía ha mostrado solidez hasta ahora, aunque las señales recientes son mixtas.
En febrero, la inflación disminuyó al 2.8%, su nivel más bajo en tres meses, pero las expectativas de inflación han aumentado debido a los aranceles. La tasa de desempleo sigue siendo baja, en el 4.1%, pero las cifras de consumo indican un debilitamiento de la demanda.
Conclusión
A pesar de la incertidumbre, Powell afirmó el 7 de marzo que la economía de Estados Unidos sigue en buen estado. La Fed continúa evaluando la situación y ajustando su política monetaria en respuesta a los datos económicos y las políticas gubernamentales.
