La inflación de la eurozona complica la bajada de tipos del BCE

La inflación de la eurozona repunta y dificulta la decisión del BCE de bajar los tipos de interés

La inflación en la zona euro está repuntando, lo que complica el plan del Banco Central Europeo (BCE) de comenzar a recortar las tasas de interés. La institución dirigida por Christine Lagarde tiene previsto ejecutar la primera bajada de tipos de un cuarto de punto (hasta el 4,25%) en su reunión del próximo jueves 6 de junio, pero los últimos datos hacen dudar de las rebajas posteriores.

Tendencias La inflación se modera en los países desarrollados, con España entre los más moderadosLa inflación en los países desarrollados se modera, situándose en el 5,6% en junio, según la OCDE. España se encuentra por debajo del promedio, con un 3,4%, y destaca por su baja inflación subyacente (2,8%). Los factores que influyen en la inflación varían según los países, incluyendo los costes energéticos, la política monetaria y la sequía.

Inflación en máximos

El índice de precios de consumo armonizado (IPCA) de la eurozona subió dos décimas en mayo, hasta situarse en el 2,6%, debido al aumento de la inflación de los servicios, según los datos publicados este viernes por Eurostat. La inflación subyacente, que excluye energía, alimentos, alcohol y tabaco, también ha aumentado, del 2,7% en abril al 2,9% en mayo. Este es un indicador clave para el BCE a la hora de decidir sobre los tipos de interés.

Tendencias El Banco de Japón considera aumentar las tasas de interés pese a la volatilidad del mercadoEl Banco de Japón descarta por ahora subir los tipos de interés, pero las actas de su reunión revelan planes para incrementarlos en el futuro, lo que ha puesto en alerta a los mercados financieros.

Si se analizan los principales componentes del IPC de la eurozona, los servicios son el factor que más ha subido en el último año, pasando del 3,7% en abril al 4,1% en mayo. En segundo lugar, están los alimentos, el alcohol y el tabaco, que se han moderado del 2,8% en abril al 2,6% en mayo. Los precios de los productos industriales no energéticos subieron un 0,8% en mayo frente al 0,9% en abril. Finalmente, la energía repuntó ligeramente un 0,3% en comparación con el año anterior (frente a un descenso del 0,6% en abril).

El BCE mantiene su plan de recorte de tipos

A pesar de los malos datos, el BCE lleva varias semanas señalando que bajará los tipos la semana que viene, y todo apunta a que no cambiará de opinión. Sin embargo, está claro que el ritmo de bajada de los tipos de interés en la eurozona no será tan rápido ni constante como el de la subida, que supuso pasar del 0% al actual 4,5% en apenas 15 meses.

Tendencias El Banco de Japón abre la puerta a subir los tipos de interés hasta el 1%El Banco de Japón (BoJ) considera la posibilidad de aumentar las tasas de interés hasta el 1% si la inflación se mantiene en línea con los objetivos, según las minutas de su última reunión. El aumento se realizaría de forma gradual, considerando el impacto económico y los mercados financieros.

La propia Lagarde ha advertido de que no puede comprometerse con una trayectoria de bajada de tipos, sino que tomará las decisiones reunión a reunión, según la evolución del IPC.

Tensiones en el seno del BCE

Por su parte, el economista jefe del BCE, Philip Lane, ha dejado claro que la persistente inflación en el sector servicios obligará a mantener una política monetaria "restrictiva" durante lo que queda de año, aunque eso no impide nuevas bajadas de tipos.

De hecho, ya ha comenzado una batalla entre los "halcones" y las "palomas" del BCE sobre el próximo movimiento en la reunión de julio. Tanto la representante alemana en el consejo de administración, Isabel Schnabel, como el gobernador del Bundesbank, Joachim Nagel, sostienen que los datos actuales no justifican un segundo recorte en julio. Por el contrario, el gobernador del Banco de Francia, François Villeroy de Galhau, sí ve margen para seguir abaratando el precio del dinero en verano.