Las empresas españolas aplazan el pago de sus deudas
Las empresas españolas están aprovechando la buena coyuntura económica y las bajas tasas de interés para refinanciar sus deudas y mejorar su situación financiera. Según la agencia de calificación crediticia Moody's, el porcentaje de deuda emitida por empresas españolas que vence en los próximos cuatro años se ha reducido del 58% en 2023 al 52% en 2024, lo que implica que el momento crítico de refinanciación se ha retrasado de 2026-2027 a más allá de 2028.
Moody's destaca la mejora de la calidad crediticia de las empresas españolas
Moody's destaca que esta mejora de la situación financiera de las empresas españolas se debe, entre otros factores, a la política monetaria expansiva del Banco Central Europeo (BCE), a la mejora del sentimiento del consumidor y al sólido crecimiento económico. La agencia de calificación prevé que la calidad crediticia de las empresas españolas continúe mejorando en 2025 y que aumente a un ritmo mayor que el del resto de empresas europeas.
Moody's también señala que la calidad crediticia de las empresas españolas es probablemente más resistente que la del conjunto de compañías europeas, lo que se refleja en el hecho de que el 21% de las empresas españolas cubiertas por la agencia tienen una perspectiva positiva para 2025, mientras que sólo el 5% tienen una perspectiva negativa.
El descenso de los tipos de interés y el crecimiento económico favorecen la financiación de las empresas
El descenso de los tipos de interés y el crecimiento económico están favoreciendo la financiación de las empresas españolas. Moody's cree que el BCE seguirá recortando tipos en las próximas reuniones y que cerrará el ciclo de bajadas a mediados de año. La agencia también pronostica un alza del PIB español en 2025 del 1,8%, inferior al del año pasado, pero muy superior al de los países de su entorno.
En 2024, Moody's mejoró el rating a 16 empresas españolas, entre las que figuran Merlin, Colonial, Tendam, Criteria Caixa, Gestamp, MasOrange y Prisa, editora de El País y Cinco Días. Sin embargo, también realizó siete rebajas del rating, entre las que destacan los recortes de Grifols, Codere, OHL y Deoleo.
La agencia de calificación añade que el porcentaje de compañías con una débil posición de liquidez se mantuvo sin cambios en 2024, en el 14% del total, aunque es notablemente superior al de otros países vecinos, como el 8% de Francia, el 11% de Alemania o el 5% de Italia.
Moody's prevé que los impagos de empresas españolas se mantengan en niveles bajos
Moody's prevé que los impagos de empresas españolas se mantengan en niveles bajos en 2025, entendiendo el impago no como una situación de insolvencia, sino como una situación en la que hay cambios en las condiciones iniciales o algún tipo de pérdida para el acreedor. Es lo que sucedió en 2024 con Codere y OHL y lo que Moody's considera muy probable que suceda este año con Deoleo y con Naviera Armas.
"Deoleo se enfrenta a una importante resolución judicial adversa en Italia que, de confirmarse, debilitaría significativamente su perfil financiero. Naviera Armas dispone de recursos financieros limitados y podría someterse a otra reestructuración societaria en los próximos meses", explica Moody's.
