Los mercados emergentes recuperan la confianza de los inversores, pero la incertidumbre persiste

Los mercados emergentes recuperan inversiones, pero la incertidumbre persiste

Después de un notable descenso en mayo, los activos de los mercados emergentes han vuelto a recibir un flujo neto significativo de inversiones de no residentes. Sin embargo, existen dudas sobre su permanencia a largo plazo.

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Flujos netos positivos

En junio, los inversores internacionales recuperaron el apetito por el riesgo invirtiendo en activos de mercados emergentes. Según estimaciones del Institute of International Finance (IIF), las entradas netas superaron los 16.000 millones de dólares, lo que supone un aumento del 193% respecto al mes anterior. Este flujo positivo se mantiene por octavo mes consecutivo.

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Cautela ante las subidas de tipos de la Fed

A pesar de los flujos netos positivos, el IIF advierte que sigue existiendo cautela entre los inversores internacionales. La perspectiva de una Reserva Federal (Fed) con tasas de interés más altas durante más tiempo preocupa, ya que impacta en la dinámica del dólar, las perspectivas de la economía global y los mercados financieros en general.

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Deuda de los mercados emergentes

La deuda de los mercados emergentes (excluyendo China) ha registrado una sólida trayectoria durante el año, con entradas por valor de 12.100 millones de dólares en junio. Se prevé que los ingresos por cupones alcancen niveles de rentabilidad excepcionalmente altos en 2024.

Sin embargo, el desempeño de la deuda está estrechamente vinculado a las condiciones financieras estadounidenses y a las decisiones de la Fed. La combinación de mayores rendimientos y un dólar más fuerte ha provocado pérdidas en la deuda de los mercados emergentes en moneda local, con China, México y Sudáfrica experimentando retornos positivos.

Acciones de mercados emergentes

Las acciones de los mercados emergentes (sin incluir China) también han atraído flujos de capital. En junio se registraron entradas por valor de 6.300 millones de dólares, a pesar de la postura más dura de la Fed. Los mercados de valores han tenido un desempeño positivo, aunque las acciones chinas han sufrido salidas de capital.

Riesgos geopolíticos y perspectivas

Según el IIF, los riesgos geopolíticos podrían aumentar significativamente hacia finales de año, lo que hace que el panorama económico siga siendo incierto. Existe un gran riesgo en las perspectivas debido a una mayor escalada de los conflictos, el regreso de los picos de inflación y una postura más agresiva de la Fed.

Conclusión

Los mercados emergentes han recibido un flujo neto positivo de fondos de más de 110.000 millones de dólares en el primer semestre del año. Sin embargo, la incertidumbre sobre la Reserva Federal y los riesgos geopolíticos ensombrecen las perspectivas a largo plazo.