Los accionistas de Naturgy viven un drama bursátil que parece no tener fin. La exclusión de la energética de los índices MSCI, por su bajo capital flotante, aceleró un severo castigo que había comenzado antes y que aún no ha terminado: en lo que va de año, la compañía se deja más de la cuarta parte de su valor en Bolsa.
Naturgy sangra en Bolsa
Esta sangría bursátil, que contrasta con la buena evolución de la empresa en lo puramente operativo (beneficios y dividendo), centró las preocupaciones de la junta de accionistas de la antigua Gas Natural Fenosa, celebrada este martes en Madrid.
Por otra parte, la empresa logró el plácet a su informe anual de remuneraciones con el 76% de votos a favor, lejos de los niveles de aprobación a otros puntos del orden del día. CaixaBank, principal accionista de la firma con el 27%, fue el principal avalista de las retribuciones.
"Cotizamos peor que Endesa, Iberdrola o Repsol"
“Compré acciones a 25 euros y ahora cotizan a 20. Cotizamos peor de lo que cotiza Endesa, Iberdrola o Repsol″, disparó este martes uno de los pequeños accionistas, comparando la situación bursátil de Naturgy con la de otras grandes empresas del sector en España.
Pese a que la dirección de la primera gasista y tercera eléctrica del país dio por zanjada la fuerte caída en su valoración a finales de febrero, desde entonces —aunque amortiguado—, el descenso ha continuado: desde entonces, la acción ha pasado del entorno de los 22 euros a poco más de 20. Hoy capitaliza menos de 20.000 millones, lejos de las cotas de un año atrás.
El capital flotante, el talón de Aquiles de Naturgy
El presidente ejecutivo, Francisco Reynés, ha reconocido que, en tanto que “el hecho de pertenecer a los índices más líquidos del mercado de valores, que son los MSCI, tienen una correlación directa en la cotización de Naturgy respecto a las de otras” compañías del sector, “la exclusión se ha notado en la evolución de nuestras acciones”.
“Estos índices están relacionados con el capital flotante de cada compañía y, en los últimos ocho años, el de Naturgy ha tenido una evolución claramente decreciente. Ese ha sido el detonante de la exclusión de dichos índices”.
No obstante, Reynés se ha esforzado en mostrar la contracara de esta realidad, que le ha penalizado en Bolsa: “El capital flotante es reflejo de que hay accionistas institucionales muy relevantes que confían en el futuro de la compañía”, ha afirmado al tiempo que desligaba la política de remuneración al accionista de esta senda a la baja en el parqué.
El dividendo, a salvo... por ahora
“La política de dividendos no tiene nada que ver con la capitalización, sino con los resultados. El dividendo de 2024 estará sometido a dos consideraciones: resultados y mantener el rating financiero. Por ninguno de los dos motivos creemos que vaya a bajar”, ha confiado.
Otros frentes abiertos: nombramiento fallido de consejero delegado y retribuciones
Los otros dos asuntos que han centrado las preguntas de los accionistas han sido el nombramiento fallido, el año pasado, de un consejero delegado para repartir las funciones ejecutivas y la retribución de la cúpula de Naturgy, con el propio Reynés —que ganó 5,47 millones de euros en 2023— a la cabeza.
Sobre el primer punto, el jefe de la energética se ha limitado a afirmar que es “tanto la comisión de nombramientos y retribuciones como el consejo son quienes deciden cuál es la estructura adecuada, y la que hay es la que se cree adecuada”.
Sobre el segundo, ha dicho, “no soy quien me subo o no el sueldo a mí mismo. En 2023, pese a ser el año de mayores ganancias de la compañía, mi retribución ha sido un 7% inferior”.
Pese a la recomendación contraria de varias firmas de asesoría de voto para los accionistas, la empresa ha logrado sacar adelante su informe anual de remuneraciones con el 76% de votos a favor. Esta cifra, sin embargo, es notablemente menor que la cosechada en otros puntos del orden del día, como la gestión del consejo de administración, o el visto bueno a las cuentas anuales y al dividendo, de 1,4 euros por acción con cargo al beneficio de 2023.
