El Banco Sabadell Alerta sobre los Peligros de la OPA del BBVA para el Bienestar Económico de España

La cúpula directiva del Banco Sabadell se está preparando para su junta de accionistas de este jueves, en un ambiente marcado por la tensión generada por la oferta pública de adquisición (OPA) hostil lanzada por el BBVA. Josep Oliu, presidente de la entidad, junto con el consejero delegado, César González-Bueno, están reiterando que la operación de absorción propuesta por el banco vasco «no tiene sentido». Según informa Marc Rovira y Álvaro Bayón (2025) en El País, la estrategia de defensa del Sabadell va más allá, advirtiendo que esta operación «pone en peligro el bienestar de España», refiriéndose a los posibles efectos negativos de una mayor concentración bancaria.

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Reclamaciones al Gobierno y la CNMC

Mientras la Comisión Nacional del Mercado de la Competencia (CNMC) está llevando a cabo su análisis sobre los riesgos para el libre mercado que implica la operación, y a la espera de que el Consejo de Ministros tome la decisión final, Oliu está expresando su confianza en que «el Gobierno actúe en defensa del interés general». El presidente del Sabadell está solicitando al Ejecutivo que defina su postura respecto a la fusión, ya que, aunque se ha manifestado en contra, no ha aclarado si la vetará. Rovira y Bayón (2025) señalan que, una vez que la CNMC emita su dictamen, el Consejo de Ministros podrá ampliar o limitar las condiciones impuestas en la fase 3 del proceso.

El BBVA ha anunciado que, en caso de que la OPA tenga éxito, propondrá la fusión entre ambas entidades, lo cual requerirá la autorización del Consejo de Ministros. Ante esta situación, Oliu está insistiendo en que el Gobierno se pronuncie antes de que comience el período de canje de acciones, argumentando que existen motivos para establecer condiciones más estrictas, como la necesidad de mantener el equilibrio en el sistema financiero.

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Preocupaciones sobre la Competencia y la Fiabilidad de la Transacción

González-Bueno ha anticipado que el dictamen de la CNMC podría no ser favorable a sus demandas. El Banco Sabadell había propuesto que el BBVA vendiera parte del negocio conjunto para restaurar la competencia previa a la OPA, mientras que el BBVA ha sugerido medidas de comportamiento, como mantener el crédito a las pymes y no aumentar los precios en ciertas regiones. Sin embargo, González-Bueno considera que «sigue habiendo problemas de Competencia y los remedies con insuficientes», criticando la actuación del organismo que dirige Cani Fernández. Rovira y Bayón (2025) reportan que, aunque González-Bueno entiende que la CNMC no admitiera las más de 70 personaciones en el proceso, le preocupa que el supervisor no esté consultando a las asociaciones empresariales sobre las soluciones propuestas.

Además, González-Bueno ha expresado su escepticismo sobre la transacción propuesta por el BBVA, calificándola de «desorganizada» y con «muchos aspectos que no son fiables». En una entrevista con CNBC, cuestionó la viabilidad de lograr sinergias sin una fusión, contradiciendo las declaraciones del BBVA sobre ahorros de costes de 850 millones de euros incluso sin la fusión.

«Creo que el folleto que han presentado a la SEC [Comisión de Bolsa y Valores de EEUU] deja muy claro que reconocen que si no hay fusión, no habrá fusión. Y si no la hay, ¿dónde están las sinergias positivas? ¿Dónde está la reducción de costes? Ya no tiene sentido» – César González-Bueno, Consejero Delegado de Sabadell.

Oliu también ha advertido a los accionistas del banco sobre diversos aspectos que deben considerar al momento del canje de acciones, incluyendo el cálculo de sinergias y la posibilidad de sinergias negativas debido a la pérdida de clientes. Rovira y Bayón (2025) citan a Oliu diciendo «Si no es con fusión, no entiendo esta operación».

Riesgos y Oposición Social

Oliu ha señalado los riesgos inherentes a la OPA, como el riesgo de ejecución si el BBVA decide no fusionar las entidades, el coste de capital de la entidad conjunta y la exposición del banco vasco a mercados como México y Turquía.

González-Bueno ha destacado la «oposición social» y «política» a la OPA, mencionando que más de 70 asociaciones empresariales, sindicatos y cámaras de comercio han intentado personarse en el expediente de la CNMC, siendo rechazadas por el supervisor. Según González-Bueno, la oposición no se debe a una aversión hacia el BBVA, sino al reconocimiento de la importancia del Sabadell en España, especialmente para las pymes, que suelen necesitar servicios de múltiples bancos.

Según el análisis del consejero delegado, la operación entre BBVA y Sabadell, considerando únicamente el negocio de las pymes, sería comparable a una fusión entre BBVA y Santander. La incertidumbre sobre el futuro del sistema bancario español, en un contexto de alta concentración, está generando preocupación entre diversos sectores económicos y sociales.

Referencias