Taqa reactiva el interés en Naturgy: Implicaciones para el mercado energético español
La empresa energética de Abu Dhabi, Taqa, está reanudando las conversaciones con Criteria CaixaBank, el principal accionista de Naturgy, para explorar una posible participación en la compañía energética española. Según informes de Bloomberg (s.f.), estas negociaciones podrían tener un valor estimado de 24.000 millones de euros. Mohamed Hassan Alsuwaidi, presidente de Taqa y Ministro de Inversión de los Emiratos Árabes Unidos, viajó a España para reunirse con ejecutivos de Criteria, buscando avanzar en un acuerdo que no requiera una Oferta Pública de Adquisición (OPA) por el 100% de Naturgy.
Esta movida se produce tras el fracaso de las negociaciones anteriores entre Taqa y otros accionistas importantes, incluyendo los fondos BlackRock y CVC. La complejidad de la estructura accionarial de Naturgy, junto con la necesidad de evitar conflictos diplomáticos con Argelia, complican aún más las negociaciones.
Las condiciones de Criteria CaixaBank
Criteria CaixaBank, que posee un 26,7% del capital de Naturgy, ha expresado su disposición a considerar la oferta, pero bajo ciertas condiciones. Según fuentes anónimas citadas por Bloomberg (s.f.), Criteria no está dispuesta a convertirse en un accionista minoritario y exige que la participación de Taqa no desencadene conflictos diplomáticos con Argelia, un país clave para Naturgy debido a sus contratos de suministro de gas.
La relación entre Naturgy y Argelia es un factor crucial, ya que la compañía española comparte el gasoducto Medgaz con la estatal argelina Sonatrach. Sonatrach también posee un 4,1% de Naturgy. Las tensiones diplomáticas entre España y Argelia en el pasado, aunque recientemente se han suavizado, añaden una capa de complejidad a la posible inversión de Taqa. Además, las relaciones entre Emiratos Árabes Unidos y Argelia también son tensas.
La auto-OPA de Naturgy y el papel de los fondos
Naturgy está implementando una auto-OPA por el 10% de su capital a 26,5 euros por acción. Esta medida facilitaría la salida parcial de los fondos CVC y BlackRock, permitiendo a Taqa adquirir una participación menor al 30%, evitando así la obligación de lanzar una OPA total. Según CincoDías (s.f.), esta estrategia podría allanar el camino para un acuerdo entre Taqa y Criteria.
Sin embargo, las negociaciones anteriores con Taqa se vieron obstaculizadas no solo por las exigencias de precio de los fondos, sino también por el pacto de accionistas que Taqa negoció con Criteria, que buscaba mantener un papel importante en la gestión de la empresa.
Implicaciones para Naturgy
Naturgy ha enfrentado desafíos debido a su compleja estructura accionarial, con múltiples grupos que poseen participaciones significativas pero con objetivos divergentes. Esta situación ha afectado la liquidez de las acciones y ha limitado la capacidad de la dirección para invertir y realizar acuerdos estratégicos. El gobierno español, consciente de la importancia estratégica de Naturgy, está siguiendo de cerca la situación y se reserva el derecho de bloquear cualquier acuerdo que considere perjudicial para los intereses nacionales.
La junta general de accionistas de Naturgy, celebrada este martes en Madrid, aprobó la auto-OPA y discutió el nuevo plan estratégico 2025-2027. La valoración del precio ofrecido en la auto-OPA sigue siendo un tema de debate.
El interés de Taqa en la diversificación
Taqa, con un valor de mercado de aproximadamente 95.000 millones de dólares, está buscando activamente oportunidades de inversión en el extranjero como parte de la estrategia de diversificación de los Emiratos Árabes Unidos. La empresa también está considerando invertir en la participación del gobierno alemán en la compañía energética Uniper SE, según informó Bloomberg (s.f.).
Conclusión
La reanudación de las conversaciones entre Taqa y Criteria representa un momento crucial para el futuro de Naturgy. La posible entrada de Taqa podría reconfigurar la estructura accionarial de la empresa y tener un impacto significativo en el mercado energético español. Sin embargo, las negociaciones siguen siendo complejas y están sujetas a múltiples factores, incluyendo las condiciones impuestas por Criteria, las relaciones diplomáticas con Argelia y la estrategia de los fondos de inversión.
Referencias
- Bloomberg. (s.f.). Taqa retoma contactos con Criteria para una entrada en el capital de Naturgy. CincoDías. Recuperado de https://elpais.com/economia/2025-03-24/taqa-se-reune-con-criteria-para-avanzar-en-la-compra-de-naturgy.html
- CincoDías. (s.f.). Datos del publicador. Recuperado de https://elpais.com/economia/2025-03-24/taqa-se-reune-con-criteria-para-avanzar-en-la-compra-de-naturgy.html
