El cobre se dispara: ¿Una tormenta perfecta de aranceles y acaparamiento?
El mercado mundial del cobre está experimentando una fuerte agitación, con precios que superan los 10.000 dólares por tonelada en el London Metal Exchange. Esta escalada se produce en un contexto de creciente temor a la imposición de aranceles por parte de Estados Unidos, liderado por el expresidente Donald Trump, y un consiguiente acaparamiento preventivo del metal en territorio estadounidense. Según Nuria Salobral (2025), de El País, esta situación está generando una distorsión en los flujos comerciales y elevando los precios a niveles no vistos desde octubre de 2021.
¿Por qué el cobre está en el punto de mira?
A finales de febrero, Trump ordenó al Departamento de Comercio de EE. UU. investigar la posible aplicación de aranceles al cobre por motivos de seguridad nacional. Esta medida, similar a la que ya se aplica al aluminio y al acero (con un arancel generalizado del 25%), ha desatado la especulación y el temor a una restricción del comercio. Firmas como Goldman Sachs y Citi anticipan que EE. UU. podría imponer aranceles del 25% a las importaciones de cobre a finales de este año, lo que ha impulsado a los operadores a acumular el metal en previsión de precios aún más altos.
El impacto del acaparamiento en EE. UU.
El temor a los aranceles está provocando un desvío significativo de los envíos de cobre hacia Estados Unidos. Operadores clave como Trafigura y Glencore están priorizando el mercado estadounidense, en detrimento de otros mercados como Asia, lo que está reduciendo la disponibilidad global de cobre. Wei Lai, operador de Zijin Mining Investment Shanghai Co., citado por Bloomberg, señala que «se trata de una ola de revalorización generalizada desencadenada por los posibles aranceles de EE. UU. Los cargamentos se dirigen preferiblemente a Estados Unidos, dejando a otros lugares desabastecidos. El sentimiento comprador es muy fuerte» (Lai, citado en Salobral, 2025).
Implicaciones para los mercados y las empresas
La subida del precio del cobre está teniendo un impacto directo en las empresas mineras. En China, empresas como MMG, Jiangxi Copper y CMOC Group han visto aumentar significativamente su cotización en las últimas semanas. Además, bancos como Citi han elevado sus previsiones para el precio del cobre a corto plazo, anticipando que la fuerte demanda de importación desde Estados Unidos mantendrá los precios elevados hasta finales del segundo trimestre (Salobral, 2025).
- MMG: +20% en el último mes
- Jiangxi Copper: +6% en el último mes
- CMOC Group: +14% en el último mes
Riesgos y perspectivas a futuro
A pesar del optimismo a corto plazo, existen riesgos importantes que podrían afectar al precio del cobre. RBC advierte que una desaceleración de la economía mundial, impulsada por las tensiones comerciales, podría reducir la demanda de cobre y provocar una caída de los precios. Además, una vez que se implementen los aranceles en EE. UU., la demanda podría desplomarse, lo que también ejercería presión a la baja sobre los precios. Sin embargo, RBC también destaca que los factores estructurales que sostienen el precio del cobre a medio plazo, como la transición energética y el auge de los centros de datos, siguen intactos (Salobral, 2025).
«Los factores estructurales que sostienen el precio del cobre con miras al medio plazo se mantienen intactos y se fundamentan en la demanda de este metal que crea la transición energética y el auge de los centros de datos.» (RBC, citado en Salobral, 2025)
Paralelismos con el mercado del oro
La situación actual del mercado del cobre guarda similitudes con lo que está ocurriendo con el oro. Las cámaras acorazadas de la Bolsa de materias primas Comex de Nueva York están recibiendo importantes cantidades de oro desde Londres, en previsión de posibles aranceles. Este acaparamiento preventivo refleja la preocupación de los inversores por proteger sus activos ante la incertidumbre política y comercial.
En resumen: ¿Qué está pasando con el cobre?
- Temor a aranceles: La amenaza de aranceles por parte de EE. UU. está impulsando la demanda de cobre.
- Acaparamiento en EE. UU.: Los operadores están desviando los envíos de cobre hacia Estados Unidos.
- Subida de precios: El precio del cobre ha superado los 10.000 dólares por tonelada.
- Impacto en empresas: Las empresas mineras están viendo aumentar su cotización.
- Riesgos a futuro: Una desaceleración económica y la implementación de aranceles podrían afectar negativamente al precio del cobre.
El mercado del cobre está, por lo tanto, experimentando un momento de gran volatilidad y especulación. La evolución de las políticas comerciales de Estados Unidos y la fortaleza de la demanda global serán factores clave para determinar el futuro del precio del metal rojo.
